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Tesis de inversión

Conceptualmente, piense que la acción del precio de un activo está determinada por la interacción de dos fuerzas: reversión a la media (la tendencia de revertir grandes movimientos de precio hacia la media de esos precios) y momentum (la tendencia de movimientos grandes de precio a extenderse o acelerarse en la misma dirección).

La mayoría de las veces estas fuerzas están en equilibrio. Cuando están en equilibrio, el movimiento del precio es prácticamente aleatorio.

Si se considera la evolución de precios en un periodo largo de tiempo, lo natural es que las fuerzas descritas anteriormente estén más o menos equilibradas, razón por la cual los estudios académicos todavía encuentran evidencia de la variación aleatoria de los precios en los mercados (eficientes) de valores.

También es por eso que los inversores necesitan tener una metodología de inversión bien definida y disciplinada para opera en niveles de entrada (y salida) donde existan oportunidades con una relación riesgo/rendimiento favorable, o en otras palabras, que no sean generadas por los movimientos aleatorios normales del marcado.

Dado lo anterior, es válida la pregunta ¿hay patrones que puedan mostrarnos si una fuerza u otra es la dominante antes de tomar una posición de inversión en el mercado? La respuesta es sí, y es la pregunta esencial que ha motivado toda nuestra investigación y tesis de inversión en los mercados en los que operamos, tesis de inversión que tiene como Piedra angular el análisis técnico (en contraposición al análisis fundamental).

Nuestra metodología nos permite identificar consistentemente ciertos patrones técnicos que, de manera cumulativa, generan altos rendimientos con niveles de volatilidad muy bajos. Nuestra experiencia y conocimiento también nos permite comprender el efecto que tiene la actual estructura “interna” del mercado en el cual predominan los operadores que siguen estrategias cuantitativas automáticas o algorítmicas. A continuación se ilustran algunas de las estrategias a corto plazo que utilizamos.

REVERSIÓN A LA MEDIA

Desvanecimiento de barras individuales grandes (después de movimientos exponenciales o quasi-exponenciales)

Desvanecimiento N-días en movimiento (después de movimientos exponenciales)

Desvanecimientos desvanecidos de máximos o mínimos del día N

Desvanecimiento de grandes movimientos de los precios promedio (canales de Keltner o Bandas de Bollinger)

MOMENTUM

Retrocesos a niveles de apoyo o líneas de tendencia

Retrocesos a niveles de apoyo acotados

Rompimientos de niveles máximos, en algunos casos donde existe confirmación

Compresión de la volatilidad